6月21日：LME铜铝价格上涨

本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费整体上涨，市场间价差有小幅扩大表现；精铜杆企业成交环比下滑，市场逢低采买为主；再生铜杆交易表现走弱，原料维持高溢价状态；精废杆价差、再生铜杆贴水周内均有所收窄；国内铜杆社会库存继续回升。

随着时间进入半年度末，市场交易预期有所减弱，精铜杆企业的订单近期得到补充，但实际的提货表现相对一般，下周预计提货也难有明显改善，需要关注后续价格下跌后下游订单的整量情况。再生铜杆企业的原料溢价问题一时难以缓解，因此厂家后续在短期内的提产压力增加较大，贸易商的低价货源依然有优势。

1、精铜杆市场：加工费整体呈现上涨趋势 市场逢低采买为主

据Mysteel调研统计，截至本周五国内各主流市场8mm精铜杆加工费整体呈现上涨趋势，市场间价差有小幅扩大表现。

华东一带主流市场加工费报620-700元/吨，较6月13日上涨90元/吨；广东市场加工费报300-530元/吨，较6月13日上涨110元/吨；天津市场加工费报500-550元/吨，较6月13日上涨50元/吨。

随着部分前期检修的铜杆企业陆续恢复生产，本周精铜杆企业产出有回升预期，但考虑到近期提货表现一般，部分企业暂时提产情绪有所减弱，甚至有一些企业通过生产产线的调整，将产出负荷下调。与此同时，部分企业由于下游提货的减少，成品库存有一定的积累。

本周长三角市场交易表现一般，环比有走弱的趋势。从本周的成交来看，下游逢低采买的动作依然较为明显，因此周内价格下跌阶段取得的订单量更为突出，但部分市场内的头部铜杆企业的订单有环比减少趋势，主要是上一周的交易带来的订单增量较多，基数上有所调整。提货上表现一般，企业之间的差异明显，不过部分终端企业反馈近几日生产表现有所下滑，加之资金流动性收紧，因此订单和提货均有下降。

华南市场本周精铜杆零单成交表现不尽如人意。具体来看，在经历换月后，本周铜价自高位有所回落，但从市场的消费反馈来看，多数下游企业认为铜价仍有下跌空间，在当前节点不愿进行过多的零单采购，换月后多维持长单提货；同时，铜杆企业在经历换月后纷纷在补充原料零单库存，故厂内积压成品增多，在整体供强需弱的背景下，精铜杆零单成交达成愈发困难，单日成交量多在100-200吨不等。最后，从消费来看，目前华南终端订单淡季效应很是明显，即使是南网国网等方面订单量也有所下滑，新能源、光伏、家装等也普遍表现疲软，综合来看，本周线缆企业多以长单提货为主，成交量整体不多。

本周华北精铜杆市场成交一般，交易多集中在下半周铜价回落阶段。具体来看，前半周铜价震荡偏强运行，叠加近期下游中小型线缆企业新增订单量有限，下游客户对当前铜价接受度低，维持逢低补货的策略，采购心理谨慎多观望价格，市场零单交易低迷，区域内大型铜杆企业反馈成交一多半为长单完价的，零单占比少，消费相当有限；进入下半周，铜价高位回落，市场买兴相应回暖，成交普遍转好，尤其是周五，恰逢部分终端企业在周末前完成补货，大型铜杆企业成交有明显提升。

本周西北精铜杆市场平稳过渡为主，铜价震荡运行，市场买兴一般，因本土消费难以消化新增产能，区域内大型铜杆企业促销成品，发展各代理商，积极往川渝及华北市场输送货品。但目前铜价处于较高位置，下游线缆厂家多选择按需补货，但在促销的刺激下，精铜杆成品出货尚可，外部仓储库存垒库速度较缓，而本土始终处于安全库存内。

2、再生铜杆市场：交易有所下滑 市场原料溢价明显

本周再生铜杆价格小幅下跌，截至本周五市场主流价格报77800-77900元/吨，较6月13日下跌200元/吨，市场交易表现不佳，原料价格坚挺限制交易推进。

再生铜杆企业生产表现有所回落，由于周内再生铜价格持续保持坚挺，甚至出现了铜价下跌而再生铜不跌的情况，在再生铜价格保持持续坚挺的背景下，部分再生铜杆厂家原料采购不足，成品在原料价格的影响下难有调价空间，限制了交易推进以及厂家的生产提升，市场供应压力较大。

本周江西再生铜杆成交整体表现一般。从反馈来看，周内精废杆差在持续缩窄，但原料采购难度增大，多数再生铜杆企业成品报价优势逐渐被蚕食，即使有个别企业有意低价出货，但下游仅在周一进行了一定量的暂定价采购，后续交易日更多选择采购贸易商方面的货源，铜杆厂家竞争力减弱，实际成交有限，单日成交量多在200-300吨不等。

广东再生铜杆本周市场成交中规中矩，市场出货情绪偏强。具体来看，周内铜价涨跌互现，但整体周内的成品精废杆差在逐步缩窄，多数贸易商在积极出货，包括铜杆企业在个别时间段暂定价也较为不错，尤其到下半周后，多数贸易商为将利润套现，调价频率增加，下游采买需求增多，多数贸易商单日成交量在200-400吨不等，不过，其中夜盘及收盘前交易较多，午盘后一口价成交偏少。

本周华北再生铜杆市场交易清淡，一方面废铜原料采购竞争激烈，原料溢价突出增加铜厂收料难度，甚至一度出现“面粉比面包贵”的错配情况，再生铜杆企业因高价原料限制，叠加有一定量的待交付订单，部分铜厂出货情绪不佳；叠加市场消费走弱，部分终端客户对铜价存在看空情绪，买货意愿不强，市场呈现供需双弱的局面；市场交易多为贸易商企业接货，而贸易商企业反馈铜价波动不大，在铜价上涨阶段，抛期货买现货，但交易机会不多，仍以平进平出为主，市场整体活跃度有限。

本周湖北再生铜杆市场延续弱成交基调，上半周少数贸易商集中采购叠加部分厂家让利出货，带动局部成交量短暂冲至300-400吨区间；然多数受制于现货库存不足的厂商订单增量有限，日销仍困于100-200吨低位，废铜供应持续收紧与铜价震荡形成双重压制。厂家对高价废铜抵触情绪显性化，采购策略转向“拒加价、控数量”，直接导致原料补给量萎缩。因缺乏低价原料支撑，多数厂商价格竞争力削弱，叠加下游多看跌，采购意愿同步收缩，下半周日成交普遍回落至100吨下方。

3、价差：精废杆价差、再生铜杆贴水周内呈现收窄趋势

本周精废铜杆价差呈现先扩大后收窄状态，期间高点达到1290元/吨，后续至本周五江西市场精废杆价差收窄至950元/吨，较6月13日收窄190元/吨。

截至本周五再生铜杆升贴水为贴水270元/吨，贴水较6月13日收窄280元/吨；贴水幅度收窄明显。

下周预测：随着时间进入半年度末，市场交易预期有所减弱，精铜杆企业的订单近期得到补充，但实际的提货表现相对一般，下周预计提货也难有明显改善，需要关注后续价格下跌后下游订单的整量情况。再生铜杆企业的原料溢价问题一时难以缓解，因此厂家后续在短期内的提产压力增加较大，贸易商的低价货源依然有优势。